潤貝航科(001316):打造航空材料綜合服務商

2022年06月28日 09:00   21世紀經濟報道 21財經APP

6月24日,潤貝航空科技股份有限公司(以下簡稱“潤貝航科”,股票代碼:001316)正式登陸深交所上市交易。該公司成立于2005年,為服務型航材分銷商,分銷的主要產品包括民用航空油料、航空原材料和航空化學品等航材。根據東方財富數據,6月27日,潤貝航科開盤漲停,報46.26元。

按照公司計劃,接下來將逐步加大對航空化學品及航空原材料的自主研發投入,如清洗劑、消毒液、內飾壁紙、膠帶等產品,部分產品已經獲得中國商飛工藝材料產品批準書,并在國內多家航空公公部分機型上得到使用。

此次公司上市所募集的資金,大半也將投向于航空非金屬材料、復合材料、航空清潔用品生產基地等項目。

未來,隨著上述募投項目及更多自研產品的投放,有望培育出新的收入、利潤增量,并幫助公司完成向“航材綜合服務商”的戰略轉型。 

航材分銷細分行業龍頭之一

現階段,潤貝航科為服務型航材分銷商。分銷的主要產品包括民用航空油料、航空原材料和航空化學品等航材,通過為客戶提供產品解決方案和供應鏈管理服務實現產品最終銷售。

據了解,航材產品主要分為兩類,一類是航空輔助動力裝置、起落架、輪轂等周轉件,另一類則是航空油料、膠帶、燈泡和涂料等消耗件。

潤貝航科,主要產品集中在后者,并成為航空油料這一細分領域的龍頭。

就公司現有的主要分銷產品來看,航空油料是潤貝航科當前最主要的收入來源,具體包括潤滑油、潤滑脂、液壓油等產品,2021年此項業務收入占比過半,航空原材料及其他消耗件、航空化學品兩項產品收入占比則分別為34.13%、14.76%。

潤貝航科為??松梨?、3M、EC、漢莎技術、亨斯邁、朗盛、博世等國際知名品牌的授權分銷商,且下游客戶幾乎覆蓋了國內主流航司和飛機維修公司,如南方航空、東方航空、海航控股、中國國航、AMECO、GAMECO等,以及中國商飛和中航工業等飛機制造商和航空OEM企業。

 “公司提供的產品較為全面,品種和型號眾多,報告期實現銷售收入的料號數量近6000個,能滿足下游客戶的一站式采購需求?!睗欂惡娇票硎?。與同業公司相比,潤貝航科的主要優勢除了上述豐富的供應商和客戶資源外,其自身供應鏈管理、航材國產化自主研發能力較為突出。 

同時,公司也是較早開始布局航材國產化的企業,航材國產化自主研發能力相對較強。截至今年3月末,公司共計取得35項專利,其中發明專利8項。

根據招股書數據顯示,潤貝航科疫情期間營收規模雖然小幅下降,但是盈利能力卻保持穩定。

相關數據顯示,2019年至2021年,公司主營業務毛利率分別為26.1%、30.8%和31.6%,整體相對穩定。

向航材綜合服務商升級

雖然潤貝航科自主研發能力較為突出,但是公司自研產品收入規模占比較小,難以對公司形成明顯的帶動作用。招股書數據顯示,2019年至2021年,公司主要收入來源大多來源于分銷業務。

正因于此,潤貝航科上市便計劃盡力補齊上述短板。

“自主研發產品的營業收入規模較小,但公司自主研發能力不斷提升,產品不斷推廣,尤其是近幾年來公司自主研發的具有清洗、消毒等功能的航空化學品快速增長?!睗欂惡娇浦赋?。

從此次募投項目來看,公司預計將投入2.47億元,用于建設廣東潤和新材料公司航空非金屬材料、復合材料、航空清潔用品生產基地。

項目建設完成后,潤貝航科將新增艙內裝飾膜、航空特種功能膠帶、250萬升的消毒清洗劑等4條生產線。

另有少部分資金,將投向公司信息化升級、航空新材料研發中心項目上。

毫無疑問,接下來公司規?;a能力將得到顯著提升,并有望對公司帶來新的業務增長點,以此幫助公司向“集研發、生產、銷售于一體的航材綜合服務商”目標的轉變。

一些行業內部和外部的積極因素,也不容忽視。

自2020年新冠疫情爆發以來,航空業遭到持續壓制,而就當前發展形式來看,隨著多個國外航線的復航,行業正在逐步走向復蘇。

相應的是,潤貝航科下游客戶的需求也將觸底反彈,并對上述航材新增產能的消化提供了更多保障。

5月16日,編號為B-001J的C919大飛機安全完成試飛,標志著中國商飛即將交付首家用戶的首架C919大飛機圓滿完成首次飛行試驗。

另據《中國商飛公司市場預測年報(2020-2039)》,預計到2039年,我國客機數量將達到9641架,年均增長率為4.7%。2020-2039年,預計國內民航飛機交付量將達到8725架,累計市場空間超過1.3萬億美元。

此前,潤貝航科也與中國商飛、中航工業等建立了穩定合作關系,其子公司潤和新材料部分產品已經獲得中國商飛工藝材料產品批準書。

需要指出的是,飛機對于安全性、穩定性的要求十分嚴苛,其整個供應鏈體系具備一定壁壘。

此時,具備航空油料分銷資質,并將兼具自主研發、生產能力和擁有豐富客戶資源的潤貝航科,優勢盡顯。

未來,隨著更多國產飛機的成功交付,已搶占先機的潤貝航科亦有望獲得更多訂單。

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