破净全分析!银行理财近1月平均年化5.66%,部分大行理财子破净比例高丨资管研报

2022年06月28日 13:47   21世纪经济报道 21财经APP   吴霜

南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道

近1个月,理财产品破净率大幅下降。南财理财通数据显示,截至6月24日,在全部续存的32982只公募理财产品中,除未披露最新净值的13104只理财产品外,共有878只产品破净,即净值小于1,占产品总数量的2.66%。

理财子的净值化比例最高,其破净率略高,但已经恢复到较低水平。在32982只理财产品中,有12584只为理财公司发行的,除未公布净值的3043只产品外,破净的理财产品有722只,占比5.74%。

理财公司发行的破净产品数量占全部破净产品数量的比例为82.23%。

部分大行理财子破净比例高

相比之前,理财子破净比大幅降低。在全部的26家理财子公司中,有7家理财子0破净,包括广银理财、汇华理财、农银理财、青银理财、上银理财、施罗德交银,以及渝农商理财。其中,农银理财和青银理财的产品数量较多,分别有358只和585只。

没有破净产品的理财公司的产品类型以固定收益类为主。农银理财发行的358只产品中,属于固定收益类的有246只,占比68.72%,混合类112只,没有权益类产品。青银理财这一特点则更加突出,青银理财的585只产品中,属于固收类的有579只,占比98.97%,混合类产品有4只,权益类产品有2只。

此外,还有3家理财公司的产品破净比小于1%,包括浦银理财、杭银理财、平安理财,固收类产品占比分别为97.14%、99.59%、88.18%。

从绝对数量上来看,工银理财的破净产品数量较多。有分析师认为,各家理财子破净产品数量多少,主要取决于其在权益类市场探索布局的积极程度。随着A股市场逐渐回暖,相关产品破净的状况明显改善。如以近1个月的年化收益来看,工银理财所有理财产品的平均年化收益为6.00%,处于较高水平。同时,工银理财表示,公司为满足不同渠道客户需求,发行的产品支数较多,但单只产品规格不大,从产品规模来看,破净产品的占比不到7%,且其中四成产品净值在0.99以上,八成产品净值在0.98以上,超过九成五的产品净值在0.97以上。

记者发现,工银理财产品的底层持仓中很大比例投向了资管计划。比如,“恒睿睿鑫混合类封闭式理财产品(21HH6189)”一季报显示,该产品60.55%的资产投向了“中信期货工银量化精选2号”,39.34%的资产投向了“中信期货工银量化精选1号”,活期存款比例仅为0.11%。整体来看,固收类资产占比66.64%,公募基金占比29.36%,衍生品类4%。

 

而另一只固收类理财产品的资管计划投向也占据了很大比例。“全球安盈固定收益类封闭式理财产品(21GS8108)”的资产中25.91%投向了“中信建投全球策略1号集合资产管理计划”,25.33%投向了“南方基金海外信用平衡1号集合资产管理计划”,11.48%投向了“鹏华基金稳赢1号集合资产管理计划”,5.39%投向了“华夏基金-工银理财海外债QDII集合资产管理计划”。

高风险等级产品依旧是破净重灾区,但收益正在修复中

破净率高于6%的理财公司包括贝莱德建信理财、工银理财、中邮理财、中银理财、建信理财、信银理财,破净产品占比分别为66.67%、24.27%、8.16%、7.56%、6.91%、6.15%。 

贝莱德建信的破净率较高,一是因为产品数量少,共3只;二是因为产品风险等级高,有2只是权益类产品,风险等级为五级。虽然这两只产品的累计净值依然小于1,但随着近期股市回调,两款产品的收益也开始回暖。

以“贝盈A股新机遇权益类理财产品2期(最低持有720天)”为例,一季度的投资管理报告显示,该产品仅5.56%投向现金及银行存款,剩下94.44%的资产全部投向权益类资产,前十大资产除现金外,包括贵州茅台(4.88%)、宁德时代(4.75%)、交通银行(3.14%)、比亚迪(2.80%)、京东方A(2.79%)、海通证券(2.27%)、招商银行(2.25%)、中信证券(2.21%)、上汽集团(2.18%)。该产品近一月的年化收益率分别为74.98%。

其余5家理财公司破净的产品中混合类产品比例偏高,工银理财、建信理财、中银理财、中邮理财、信银理财的混合类产品占比分别为72.87%、82.46%、65.00%、73.91%、20.00%。

从收益率来看,所有理财公司近1月的年化收益率都为正,平均收益率为5.66%。

其中广银理财、兴银理财、光大理财、汇华理财的近1月的年化收益率都超过了7%。从今年以来的年化收益率来看,广银理财最高,为11.35%,共有4只理财产品;徽银理财、杭银理财、青银理财今年以来的年化收益也较高,超过了4%,分别为4.35%、4.32%、4.04%。

按风险等级来分,破净产品占比较多的风险等级分别为:四级、五级、三级、二级,比例分别为37.50%、27.27%、14.94%、1.20%。风险等级为五级的产品反而破净比例低于四级的产品。

从投资类型来看,破净比例最高的依次为权益类、混合类、固收大类,权益类和混合类的破净产品占比分别为43.48%和26.89%。这也就解释了为何上述固收类占比高的理财公司,产品破净率低。

养老主题产品平均年化收益最高,达5.29%

2021年以来,多个主题的理财产品开始启动,包括养老、跨境理财通、专精特新等。整体来看,养老主题的理财产品在所有主题中表现突出,今年以来的平均年化利率达到了5.29%;而从近一个月的年化收益来看,新能源和专精特新主题的产品平均年化收益较高,分别为38.04%和10.07%,但平均累计净值依旧保持在较低水平,均为0.99。

目前,产品主题和投资类型呈现出了一定的相关性。大湾区、南向通等投向粤港澳大湾区的主题产品大多以固收类为主,固收产品占比分别达96.77%、100%;ESG、养老主题的产品投资类型分布则相对均衡,固收类为主,混合类也相对较多;新能源和专精特新特点突出,以混合和权益类为主,追求阿尔法收益,从近1月的年化收益也可以看出,新能源和专精特新收益率最高,分别达到了38.04%和10.07%。

 

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